省时省力的好意思股映射逻辑，正成为好多公募基金司理“偷懒”挖掘牛股的中枢手法。

　　在各个赛谈内无处不在的中好意思股票对标战术，基于现成的历史训导以及浅显易懂的增长逻辑，正成为好多基金司理在港股大显神通的进犯持手，有基金司理以为股票映射使得公募减少对此类对标股的商量难度，增强基金持仓信心以及对关系公司业务增长逻辑的远期穿透力。但亦有关系公募东谈主士以为此类操作下注的中枢要求存在市值限度，本色上是预期小盘变大盘的“讲故事”或趋势投资。

　　市值差眩惑公募方案，基金司理挖掘对标关心叙事

　　对标是公私募基金司理在中国阛阓中挖掘“牛股”的典型手法之一，好意思股电商SaaS龙头股Shopif就是其中之一，该股示寂3月14日的最新收盘市值为1230亿好意思元，折合东谈主民币的市值约9000亿元。这9000亿元的市值梦念念和估值对标，摆在市值不及90亿港元的微盟集团眼前，在相配一段时刻成为眩惑基金司理买入微盟集团的中枢逻辑。

　　这种来自对标所触发的基金司理重仓战术，通常出当前科技赛谈股上。

　　在好意思股公司Palantir客岁猛然收场一年高潮超3倍、市值冲突1.23万亿元东谈主民币的情况下，公募基金立即有了响应。

　　Palantir公司是一家为银行、政府、军事、动力等提供方案AI技艺的科技巨头，尤其是金融反诈骗、展望和识别等。而这与港股上市公司第四范式的生意样式极为雷同，且诡秘的客户所属行业赛谈也纯粹雷同，第四范式的方案类AI用户最大的一个群体即为头部大型银行，向后者提供智能风控、反诈骗技艺，同期也为动力行业的大型央企提供故障展望等业务。

　　券商中国记者预防到，此前毫无基金持仓的第四范式，在2024年第四季度初度出当前公募基金的前十大重仓股名单中，其中，招商上风企业搀和基金将第四范式列为第六大重仓股。一个道理道理的表象是，招商基金重仓买入第四范式时，恰是Palantir在好意思股最火爆的盛况之际，在2024年终末的三个月内，Palantir收场单季度股价翻倍，并跨过万亿市值（按东谈主民币）。

　　招商基金对好意思股映射带来的估值对标战术，似乎特别上手。好多好意思股科技赛谈股迎来股价冲突后，真是齐能在褪色时刻挖掘到招商基金在中国阛阓买入对标股票的陈迹。好意思股移动告白技艺平台applovin在2024年第四季度收场单季度高潮1.48倍，市值接近1000亿好意思元时，招商基金旗下的多只基金居品赶快跟进，将港股的移动告白技艺平台汇量科技纳入前十大重仓股名单。

　　股票映射增强穿透力，现存训导减少公募商量难度

　　股票映射带来的公募选股战术，不仅体当前同类公司市值悬殊时的估值对标，也体现为基金司理意图减少更多的商量元气心灵。

　　“发达经济体的同类股票的映射，施行上不错为基金司理提供相配多的训导援救，比如不错大齐减少股票商量的难度，还能增强对关系公司的业务增长逻辑的和解，擢升基金在阛阓波动中的持股信心。”深圳地区一位基金司理以为，不管从百度、腾讯、阿里巴巴如故比亚迪、小米集团、瑞幸咖啡，齐能体现出股票映射的逻辑，以至在好多花费品行业比如拓荒鞋服品牌龙头股、大型化妆品集团的选股战术，也不错参照包括国外股票阛阓上耐克公司、雅诗兰黛等上市公司的市值成长逻辑，这种股票映射下市值巨头现成的历史逻辑、训导总结，可给还处于早期情景的对标公司提供了增长战术的参考。

　　或因在创业之初或估值融资时，就已受到融资机构引导首创东谈主对标同类企业的逻辑，这就使得发达经济体的科技公司在中国阛阓上相配容易找到高度雷同的同类企业，从而为公募基金司理寻找现成的投资逻辑提供了便利条款。

　　国泰基金南下港股阛阓，重仓挖掘大夫社区平台龙头股医脉通的战术，在相配经过上暗含了对老练阛阓的业务崛起阶梯，以大夫为中枢注册用户的大夫社区平台，在天下阛阓就存在多个业务样式真是十足相通的上市公司，包括索尼旗下从属上市公司、市值接近600亿元东谈主民币的日本M3集团，在好意思股阛阓则是折合东谈主民币市值接近900亿元的好意思国大夫社区龙头DOXIMITY公司，其中日本M3集团更是成为中国港股对标公司医脉通的比肩大鼓动。

　　了然于目的是，生意样式的高度重合为基金司理勤俭大齐的商量时刻，上市时刻更早的日本M3集团的业务逻辑和股价线条，也成为布局此类对标公司的中枢援救要素，中好意思日三国的三家大夫社区平台的中枢特色，齐是眩惑大夫用户注册，向大夫提供最新的医学资讯、临场指南、医学会议、医学学术阐发等作事，并通过药企药械公司的医药数字化营销收场最终变现，这意味着这三家上市公司在其传统业务上齐在演出“移动APP医药代表”的变装，而跟着AI期间的降临，医药数字化营销的后果、成效以及诡秘的场景也将取得显贵擢升，并使得取代线下医药代表的大夫社区平台，通过大齐数据积贮开动布局RWS新药临床商量字据援救、患者辅助会诊、慢病处罚等高价值业务。

　　好意思图公司在增长战术上追溯主业、灭亡智高手机、比特币等另类业务，在相配经过上就受到好意思股对标公司奥多比的训导援救，奥多比是一只市值折合东谈主民币超万亿的数字媒体软件好意思股巨头，尤其是好意思图公司开动通过AI技艺向告白公司、贪图机构、影相机构、中小电商等B端公司提供订阅作事，这在相配经过上刺激了公募基金司理对“熟悉的滋味”的明锐度，了然于目的是，公募基金司理基于对奥多比生意逻辑的历史训导的熟悉，将在相配经过使得机构投资者更容易和解好意思图公司的业务逻辑和增长意图，这也成为南边基金等公募巨头抱团买入该股的中枢要素之一。

　　对标成效与否取决于趋势？基金对标先看股价再“讲故事”

　　股票映射带来的股价进展，还是是公募东谈主士考虑的要道眩惑力，贯通，在基金司理所联系于对场地战术中，“趋势投资”真是是影响最大的一个下注要素。

　　3月10日，港股上市公司、中国最大移动APP健身龙头Keep，被调出港股通名单。Keep与好意思股上市公司peloton从事十足雷同的移动健身业务，券商中国记者预防到，示寂2024年12月末，Keep在往常一年间恒久未能眩惑任何公募基金司理买入，这导致衰退公募机构诡秘的Keep公司，未能收场日均市值40亿港元的港股通要道条款。

　　那么，Keep为什么未能眩惑公募基金买入，尤其是客岁末港股互联网赛谈开动连接流入机构资金，已显贵迎来风险偏好的信心擢升。

　　“公募基金司理多数情况下亦然趋势投资者，且与咱们看到的好多好意思股对标公司酿成巨大的股价涨幅和万亿市值不同，peloton的股价相配低迷，营收体量相配于Keep公司的十倍，但peloton市值也只消不到30亿好意思元，况兼peloton研究五年股价齐鄙人跌趋势中。”华南地区一位基金司理向券商中国记者暗意，淌若好意思国投资者在原土股票阛阓齐给peloton这种较低的市值估值，况兼趋势是连跌五年，那么就莫得A股和港股的基金司理在Keep身上寻找对标，因为挖掘对场地本色是公募中的趋势投资者。

　　凭借旗下国居品牌图迈手术机器东谈主的微创医疗，在对标好意思股上市公司直观外科（达芬奇手术机器东谈主）时，就在股价趋势眼前出现了公募基金的持仓不对。尽管有对场地浓烈逻辑，且达芬奇手术机器东谈主的上市母集团市值极为庞杂，但微创医疗在连跌四年且2024年末还是进展出低迷情景时，就在眩惑基金方面出现不小的不对，示寂客岁末该股施行上只消两家袖珍公募基金小比例持仓。

　　以至敌手术机器东谈主赛谈极为熟悉的公募QDII基金司理，在港股赛谈也未布局微创医疗，反而领受“贪小失大”的战术在好意思股阛阓买入微创医疗在手术机器东谈主业务上的最大竞争敌手直观外科，券商中国记者预防到，深圳一家公募旗下QDII基金将直观外科列为了该QDII的第二大重仓股，而其加仓的时点正巧好意思股手术机器东谈主赛谈股价狂飙之际，此外，该QDII基金司理处罚的港股主题基金亦未诡秘微创医疗，这知道出股价的趋势性在基金司理是否对标眼前，组成了最径直的影响。

　　“因为事迹排行的要素相比大，股价下降到底部的时候真是莫得基金去诡秘，因为好多公募基金司理追求的笃定性施行上是趋势，股价的趋势性进展比基本面和对标逻辑更进犯，这就是好多股票涨得越多，公募资金诡秘的反而更多，进一步推高估值。”华南地区一位头部公募基金司理评价最近的港股抱团战术时暗意。